大公国际信用评级集团

当前位置: 首页 > 理论创新 > 理论研究与创新
理论研究与创新

正确的评级理论是担当评级责任的基石

发布时间:2014-03-25 11:11:00    点击量:

  我们今天举行《大公信用评级原理》新闻发布会是因为评级理论对评级实践的重要性, 它关乎社会经济基础安全发展;是因为西方评级理论的缺失和评级思想的错误使人类社会付出了惨重代价;是因为大公独创的信用评级原理填补了人类百年评级的历史空白,有效传播与解读这一新型评级理论对人类社会安全发展有着十分重大的现实意义。

  债权人与债务人构成的信用关系是一种资本组合形态,信用关系社会化就构成了债务链形成的资本流动体系,这个体系加入社会再生产过程使信用关系成为现代社会的经济基础。信用关系是以债权人对债务人信用风险判断为前提的社会化信用供求关系组合,满足此种需求的债务人评级信息就成为构建信用关系的媒介。此时,评级承担着维护信用关系稳定和社会经济基础稳固之责任,评级正确与否攸关经济社会安全发展。那么,又是什么对评级结果起着决定性作用呢?

  评级的功能是揭示客观存在的信用风险,是对现实的认识成果,所体现的是一种认识方法,换句话说,评级是一种认识信用风险的思想方法,评级方法决定着评级信息的品质。那么,又是什么对评级方法起着决定性作用呢?

  信用风险形成因素有其内在联系和运动规律,而它又以纷繁无序的形式呈现出来,让人们难以立刻发现其本质,准确揭示其风险。因此,我们必须深入研究信用风险形成的内在逻辑,发现其客观规律,构建起体现这一规律的思维逻辑,这就是信用评级理论。信用评级理论是遵循并揭示信用风险形成规律的理论呈现和思维方式,它决定着信用评级的大方向,是评级的方法论。没有评级理论支撑的评级方法是无源之水,无本之木,必然失去存在的价值;错误评级理论指导的评级方法背离了客观规律,必然导致评级失败。

  以上分析告诉我们,在信用经济时代,评级理论—评级方法—评级信息—信用关系是人类社会经济基础客观存在的内在发展规律,评级理论是人类经济社会安全发展之本。唯有正确的评级理论才能使评级担当起维护社会信用关系和经济基础安全发展的责任。

  一、大公信用评级原理产生的历史背景

  2008年爆发的全球信用危机是建立在西方评级基础上的国际信用关系的一次大破坏。信用危机颠覆了信用过剩条件下的世界经济虚假繁荣,但并没有改变人类信用经济社会发展阶段的基本规律,那就是信用关系依然是现代社会的经济基础,构建社会信用关系依然要以评级为媒介,评级依然是稳固信用关系之根本。信用危机在证明西方评级不能承担世界评级责任的同时,提出了构建正确信用评级理论指导评级实践的历史任务。

  大公选择的民族品牌国际化发展道路就是通过把中国人在评级领域创造的智慧贡献给世界的方式使自己成为具有世界影响力的评级机构。因此,原创评级理论,构建独有的评级思想竞争力,使这一理论和思想得到国际社会的广泛认可,就成为大公崛起之路的必然选择和价值追求的原动力。于是,大公勇敢地担当起了创建新型评级理论和思想的历史责任。

  二、大公信用评级原理的主要内容

  信用评级原理是揭示债务偿还风险形成因素内在逻辑关系的方法理论呈现。它是揭示一般信用风险形成规律的评级理论,据此可以制定特殊债务群体的评级方法。

  1、大公信用评级原理的思想方法

  辩证唯物主义是大公信用评级原理的思想方法。这一思想方法告诉我们的是,从研究现实信用风险形成本质入手,把影响债务偿还能力的主客观因素作为研究对象,发现其内在联系和运动规律,构建起揭示信用风险的认识体系,按照源于现实、高于现实、用于现实的原则进行评级理论创作。

  2、大公信用评级原理的理论基础

  指导大公评级思想的理论基础是信用评级逆周期理论。生产与信用、信用与评级是推动信用经济社会发展的两对矛盾,前者本质上要求信用无限扩张满足生产增长的需要,是信用经济顺周期力量;后者本质上要求控制信用扩张风险,是信用经济逆周期力量。大公这一重大理论建树确立了评级在信用经济社会中的历史地位,使评级原理创新找到了根,有了魂,那就是通过揭示偿债来源对债务的安全保障风险阻止社会信用规模的泡沫化增长。

  3、大公信用评级原理的思想体系

  大公信用评级思想体系是对评级发展规律的完整思想描述,包括九个方面的内容:

  (1)上层建筑影响偿债能力的思想;

  (2)经济基础影响偿债能力的思想;

  (3)财富创造决定偿债能力的思想;

  (4)偿债来源与财富创造能力偏离度的思想;

  (5)三个偿债能力的思想;

  (6)递进矩阵指数确定信用级别的思想;

  (7)预警信用风险的思想;

  (8)仿真模拟信用风险多样化的思想;

  (9)一致性与可比性的思想。

  大公信用评级思想体系为信用评级逆周期理论实践提供了原则和方向,成为挖掘和还原现实信用风险因素内在联系的评级原理的强大思想武器。

  4、大公信用评级原理

  大公信用评级原理总体分为两大部分,第一部分构建起决定偿债能力风险要素的分析逻辑,第二部分运用一种方法把第一部分的分析结论用评级语言表述出来。原理由偿债环境、财富创造能力、偿债来源、偿债能力、信用级别确定、信用级别验证、仿真模拟测试、信用级别符号八个单元构成。

  大公信用评级原理图示如下:

 

  大公信用评级原理的最大创新点是,以财富创造能力为基石的偿债来源偏离度,偏离度与偿债风险成正比。现实中,偿债来源具有多样性,每种偿债来源对偿债风险的影响是有差异的,比如,一个债务人用盈利偿债,另一个债务人以印钞偿债,在他们都能偿还债务的情况下,区别其偿债安全度的决定性因素就是偿债来源与财富创造能力的距离,即偏离度。

  三、大公信用评级原理的历史地位和意义

  大公信用评级原理通过揭示信用风险形成客观规律所发现的评级规律奠定了其在世界评级发展史上的地位。

  1、第一次找到评级的历史方位

  大公信用评级原理把回答债务人三个偿债能力问题,评判偿债能力安全度作为履行评级逆周期职责的方式,从而确定了评级通过阻止信用无度扩张,避免信用危机引发经济社会动荡的历史地位,第一次从理论上揭示了评级在人类信用经济社会进程中的历史方位。

  2、第一次完整阐释了信用评级思想

  大公信用评级原理以评价偿债能力为目标,描绘出从影响偿债能力要素到信用风险揭示成果的评级路线图,形成了一个完整清晰的评级思想体系,第一次系统呈现了信用评级的内在规律。

  3、第一次创新了偏离度评级思想

  大公信用评级原理坚持把财富创造能力作为偿还债务的根本性来源,认为一切偏离财富创造能力的偿债来源都具有不确定性,偏离越远风险越大。这一重大评级思想创新找到了阻止偏离财富创造能力滥用信用和发挥评级逆周期作用的途径,第一次确立了评级的正确方向。

  大公信用评级原理的问世将产生三个方面的积极意义:

  1、填补了世界评级理论空白,具有划时代意义。

  2、有利于评级作为信用经济逆周期力量的角色定位,具有现实意义。

  3、改变人们对评级的认识和理解,有益于正确评级理念的广泛应用,具有社会意义。

  全球信用危机以整个人类社会承担危机后果的代价验证了西方评级的失败,背离信用风险形成规律的西方评级思想理论是导致世界对其质疑和诟病的根源。这一教训告诉我们的是,唯有正确的评级理论才能使人们深入到极为复杂的信用风险体系内核,发现信用风险的形成机理,以向市场提供客观公正评级信息的方式承担公众责任。因此,独创的评级思想理论体系和标准制定能力是衡量一个评级机构能否履行评级责任的唯一标准。大公信用评级原理的诞生为其在更大范围内担当评级责任起到了奠基石的作用。